Когда предприятию или частному лицу требуются средства на оплату товаров, предоставление услуг или просто в качестве дополнительного источника финансирования, они могут использовать облигационный заем. Подобное заимствование отличается от классических банковских кредитов, обладая рядом достоинств перед ними. Это достаточно распространенное явление в качестве альтернативного источника инвестиций.

Что это такое

Облигационный займ представляет собой тип кредитования, который оформляется в качестве выпуска заемщиком облигаций. Владелец облигации имеет право на получение ее номинальной стоимости от заемщика.

На облигации указывается срок, в рамках которого могут быть получены денежные средства. Он обговаривается в отдельном порядке. Это тот же кредит, только по более низкой процентной ставке. Выпуск облигаций помогает не только привлечь инвестиции, но и улучшить финансовое положение организации в целом.

Процедура выпуска

Ценные бумаги выпускаются на основании специального соглашения о выпуске займа. Это действие, как и последующий оборот, регулируются законодательством РФ. Его нарушение недопустимо, должностному лицу грозит серьезная ответственность.

Правом выпуска облигационного займа обладают юридические лица. Собственник бизнеса, решившись на эмиссию, определяется с суммой, на которую она будет совершена, и обращается в Федеральную службу по фондовым рынкам с необходимым пакетом документации.

Главное, четко определиться, кому продавать облигации до решения об эмиссии. Получив право на выпуск, предприятие становится эмитентом.

Процессу выпуска ценных бумаг сопутствует облигационный контракт. Это договор, регулирующий права между держателем и эмитентом.

Виды

Выделяют три категории таких заимствований:

  • государственные;
  • муниципальные;
  • коммерческие.

Первая категория эмитируется государством на конкретный срок и с установленным уровнем доходности. Это инструмент получения кредита для госструктур. Его условия позволяют покрыть существующий дефицит бюджета. Руководство страны, в свою очередь, гарантирует возврат средств с помощью страхования.

Срок обращения ценных бумаг по таким займам обычно составляет от 2 до 5 лет. Широкое распространение государственный заем получил во времена Советского Союза. Облигации выпускались не только в денежном, но и в продуктовом эквиваленте.

На сегодняшний момент странами этот тип заимствования применяется редко. Причина этому — финансовая нестабильность, трудная экономическая ситуация многих государств.

Муниципальные облигационные займы выпускаются местными органами для продажи бумаг инвесторам.

Они делятся на два типа:

 Общего покрытия  Первоочередной задачей таких заимствований является покрытие дефицита бюджета, конкретных целей использования не ставится. Обеспечением в этом случае выступает сам бюджет
 Целевые  Они выпускается специально для конкретного инвестиционного проекта. В качестве погашения займа выступает выручка, полученная в ходе проекта. Нередко встречаются жилищные облигационные займы как стимулятор роста строительства жилых объектов. Это позволяет не только увеличить инвестирование в строительную сферу, но и улучшить качество сдаваемых помещений за счет дополнительных финансовых вливаний. Такое жилье уменьшается в цене

Заинтересованность таким финансовым инструментом как муниципальный облигационный заем со стороны субъектов становится более выраженным.

Основная цель коммерческого заимствования — обеспечение финансовой деятельности своей организации. Это долгосрочный кредитный инструмент. Срок его длительности устанавливается индивидуально, но не менее одного года. Он может быть выдан как на условиях предоставления обеспечения в виде залога или поручительства, так и без него.

По другим критериям выделяют займы:

  1. Внутренние, или федеральные.
  2. Внешние.

Федеральные

Это долговые обязательства, в форме ценной бумаги, выпущенной на внутреннем рынке. Встретить такой заем в свободной продаже не удастся. Такие облигации распределяются между определенными предприятиями. Наибольшая доля приходится на клиентов Внешэкономбанка.

Внешние

Это самый молодой вид заимствования. Первый выпуск состоялся в 2013 году по указу Министерства финансов, которое является в этом случае эмитентом на территории России. Внешние облигационные кредиты размещаются на мировых фондовых рынках в форме закрытой подписки. Их основная задача — привлечение денежных средств в экономику страны.

Запускать эмиссию разрешено лишь в пределах суммы, не превышающей государственный долг. Такие облигации подлежат централизованному хранению. Их собственникам полагается не только номинальная стоимость, но и доход в виде процентов.

Стоимость одной ценной бумаги составляет около двух тысяч долларов. Сумма внешних облигационных займов, выпущенных на территории РФ, превышает полтора миллиарда долларов.

В этой же валюте производятся все выплаты по ним. Купонный период устанавливается сроком на один год в условиях процентной ставки 3% годовых. Досрочное погашение заимствования возможно при наличии глобального сертификата. Это документ, оформленный на конкретный выпуск и подтверждающий права на осуществление операций с ценными бумагами этого выпуска.

Держателями внешних облигаций могут стать юридические и физические лица, как резиденты, так и нерезиденты.

Сроки

Устанавливается различный срок привлечения облигационного займа.

Относительно этого параметра выделяется следующие категории заимствований:

  1. Срочные.
  2. Среднесрочные.
  3. Долгосрочные.

Первая категория — самая популярная, и чаще всего встречается на практике. Длительность обращения — до 12 месяцев. Срочные займы направлены на увеличение оборотных средств. Эмитентами становятся коммерческие предприятия.

Длительность среднесрочного заимствования составляет от года до 5 лет. Платеж по такому кредиту осуществляется один раз в полгода. Эти ценные бумаги являются купонными, то есть помимо номинальной стоимости, владельцу выплачивается процент.

Происходит выплата один раз в двухлетний период. Гибкие сроки погашения обусловили популярность таких займов для паевых инвестиционных фондов. Второе название этих заимствований — ноты.

Правом выпуска долгосрочных займов наделены государство и крупные фирмы с большим уставным капиталом. Эти кредиты именуют векселями. Срок погашения по ним может достигать и 20 и 30 лет. Векселя считаются самыми надежными, так как гарантом в этом случае выступает правительство.

Размещение

Это достаточно сложный процесс, успех которого обеспечивается взаимосвязанностью различных мероприятий. Благоприятность эмиссии во многом обеспечена тем, как она подготовлена. Облигационные займы размещают на первичном фондовом рынке. Допускается размещение облигаций на рынке в меньшем объеме, чем планировалось. В большем — запрещено.

Согласно действующим в России законам первичное размещение может составлять от 3 до 12 месяцев. На деле же, оно происходит в течение нескольких дней.

При продаже облигаций их можно разместить на вторичном рынке еще раз. Эта возможность и обеспечивает их главное достоинство — ликвидность.

Критериями оценки заявителя являются:

  1. Размер открытого займа. Экономически целесообразен тот, который превышает 200 миллионов рублей.
  2. Чистые активы эмитента должны превышать его уставный капитал.
  3. Превышение объема займа на 25% от объема годовой выручки не желательно.
  4. Наличие инвестиционного проекта, на который будут потрачены заемные средства.
  5. Ежегодные выплаты по займу не должны превышать годовую прибыль организации.

Обязательными документами для получения займа являются:

  • устав предприятия;

  • паспорта собственников бизнеса или директоров;
  • оригинал протокола о назначении руководителя фирмы.

При использовании облигационного кредита предусмотрено два типа процентной ставки: переменная и фиксированная. Последняя считается более выгодной для инвесторов, поскольку позволяет фиксировать свои доходы. Процентную ставку устанавливает эмитент.

Погашение долга по займу происходит после выкупа облигаций.

Преимущества и недостатки

К основным положительным моментам займа относятся:

  1. Мобилизация крупной суммы денег для быстрой реализации масштабных проектов без особых затрат.
  2. Возможность самостоятельно менять кредитные характеристики.
  3. Наилучший баланс доходности и затраченных средств.
  4. Возможность накопления денежных средств, предоставляемых инвесторами.
  5. Заем выгоден для обоих участников: и для инвестора, и для эмитента.
  6. Более низкая стоимость в сравнении с традиционной банковской ссудой.
  7. Отсутствие обеспечения в виде залога или поручительства.

Все преимущества в целом можно свести к таким характеристикам — это прогнозируемо, долгосрочно и дешево.

Но, как и всякий финансовый инструмент, заем обладает и недостатком. По сути, он один — для самого эмитента. Выпуская облигации под свою ответственность, он несет определенные риски. Ведь такой кредит — это крупное долговое обязательство, наделенное жесткими правилами погашения.

Затраты на выпуск обычно не превышают сотни тысяч рублей. Перед принятием решения о запуске процедуры, стоит учесть противоречивый характер интересов эмитента и инвестора. При организации займа следует обеспечить баланс этих интересов на основе комплексного анализа.

Видео: Что такое облигации